Banca Centrală Europeană analizează un posibil nou pas de înăsprire a politicii monetare, pe fondul presiunilor inflaționiste și al scumpirii energiei. Piețele anticipează o majorare a dobânzilor în decembrie, până la 2,75%, însă aceasta nu este încă o decizie adoptată. În paralel, randamentele obligațiunilor au crescut, ceea ce scumpește finanțarea pentru guverne, companii și gospodării.
Potrivit informațiilor relatate de Digi24, pe baza unei transmisiuni Reuters, președinta BCE Christine Lagarde a atras atenția asupra înăspririi condițiilor de finanțare. Dobânzile pe termen lung au crescut semnificativ de la reuniunea precedentă, pe fondul preocupărilor privind datoriile publice, inflația și concurența pentru capital.
Atunci când randamentele obligațiunilor urcă, guvernele plătesc mai mult pentru împrumuturi. În același timp, costurile de finanțare cresc pentru companii și populație, iar cererea se poate reduce.
Investițiile pot fi amânate, iar ritmul economiei poate încetini. Prin urmare, acest mecanism poate limita și transmiterea scumpirilor energiei către consumatori. Companiile care se confruntă cu finanțare mai scumpă și cerere mai slabă au mai puțin spațiu pentru a transfera integral costurile suplimentare în prețuri.
Scumpirea carburanților, asociată în relatarea sursei cu războiul din Iran, adaugă presiune directă asupra prețurilor. În același timp, BCE urmărește dacă șocul energetic se extinde către alte bunuri și servicii sau către piața muncii.
Oficialii numesc aceste evoluții efecte de runda a doua. Ele apar atunci când energia mai scumpă determină solicitări salariale mai mari, iar firmele încearcă ulterior să recupereze costurile prin noi majorări de prețuri.
Olli Rehn, guvernatorul băncii centrale a Finlandei, a transmis că asemenea efecte nu sunt deocamdată vizibile, însă BCE trebuie să rămână atentă. Riscul este ca presiunile să apară gradual, după ce șocul inițial al energiei s-a propagat în economie.
BCE a majorat dobânzile de două ori în ultimele patru luni, iar piețele estimează că rata de politică monetară ar putea ajunge la 2,75% după reuniunea din decembrie. Nivelul este considerat restrictiv, deoarece reduce stimularea activității economice și contribuie la temperarea inflației.
Așteptarea investitorilor nu reprezintă însă o confirmare a deciziei. Președintele Bundesbank, Joachim Nagel, a indicat că ar putea fi nevoie de măsuri suplimentare, dar a subliniat că hotărârile vor fi luate de la o reuniune la alta, în funcție de date.
Prin urmare, BCE trebuie să cântărească simultan două riscuri. O reacție prea modestă poate permite energiei să alimenteze din nou inflația, în timp ce o înăsprire excesivă ar putea afecta creșterea într-o economie deja confruntată cu finanțare mai scumpă.
Pentru BCE, dilema rămâne între riscul ca energia să reaprindă inflația și efectul restrictiv al dobânzilor deja ridicate. Așteptarea privind o nouă majorare depinde de evoluția prețurilor, salariilor și activității economice, nu doar de estimările piețelor.
Sursă: Articolul are ca punct de plecare informațiile publicate de Digi24.
