Structura activelor Pilonului II oferă o imagine asupra modului în care economiile obligatorii sunt transformate în investiții pe termen lung. La finalul lunii septembrie 2026, fondurile administrau 236,8 miliarde de lei, iar cea mai mare parte era plasată în titluri de stat și acțiuni. Datele indică amploarea sistemului și orientarea portofoliilor, dar nu pot arăta singure câștigul fiecărui participant. Creșterea activelor agregate include atât contribuțiile noi, cât și rezultatele investițiilor.

Structura activelor Pilonului II și preferința pentru instrumente românești

Potrivit datelor ASF prezentate de Digi24, activele celor șapte fonduri de pensii private obligatorii au crescut cu 29% față de aceeași perioadă a anului precedent. Totalul ajunsese la 236,8 miliarde de lei la sfârșitul lunii septembrie 2026.

Titlurile de stat reprezentau cea mai importantă categorie din portofolii. Fondurile dețineau astfel de instrumente în valoare de 153,66 miliarde de lei, echivalentul a 64,9% din active. Pe locul următor se aflau acțiunile, cu 64,94 miliarde de lei și o pondere de 27,4%.

Restul plasamentelor era împărțit între obligațiuni corporative, evaluate la 7,79 miliarde de lei, și fonduri de investiții, cu 7,32 miliarde de lei. Aceste categorii aveau ponderi de 3,3%, respectiv 3,1% din total.

O expunere majoritară pe România și în lei

Distribuția geografică și valutară arată o concentrare semnificativă pe piața locală. Aproximativ 95% dintre investiții erau plasate în active românești, în timp ce 88% erau denominate în lei, potrivit informațiilor publicate de sursa citată.

Această structură conectează economiile participanților cu finanțarea statului și cu evoluția companiilor listate la Bursa de Valori București. În același timp, concentrarea pe active locale și pe moneda națională înseamnă că rezultatele fondurilor sunt influențate de dobânzile, inflația și dinamica pieței românești.

De ce creșterea activelor nu este egală cu profitul participantului

Un aspect esențial este diferența dintre valoarea totală administrată și câștigul individual. Creșterea de 29% a activelor se referă la întregul sistem și nu reprezintă randamentul obținut de fiecare persoană înscrisă.

În totalul raportat intră contribuțiile virate în conturile participanților, alături de rezultatele investițiilor. Prin urmare, o creștere a activelor poate proveni într-o proporție importantă din banii nou-intrați în sistem, nu doar din aprecierea portofoliilor.

La finalul lunii septembrie, Pilonul II avea 8.574.873 de participanți, iar contribuțiile încasate în acea lună au însumat 1,99 miliarde de lei. Contribuția medie raportată a fost de 435 de lei. Aceste valori arată fluxul financiar al sistemului, dar nu permit calcularea randamentului unui cont individual.

Pentru participanți, evaluarea relevantă presupune urmărirea soldului propriu, a contribuțiilor acumulate și a evoluției unității de fond. Datele agregate sunt utile pentru înțelegerea dimensiunii și a profilului general al investițiilor, însă au limite atunci când sunt folosite pentru comparații între rezultate individuale.

Datele agregate descriu amploarea și direcția Pilonului II, nu performanța individuală a fiecărui cont. Pentru o evaluare corectă sunt necesare informații despre contribuții, unități de fond, costuri și evoluția valorii contului în timp.

Sursă: Articolul are ca punct de plecare informațiile publicate de Digi24.