Kyle Pomerleau, American Enterprise Institute

De ce tarifele nu sunt taxe pe consum

În ultimele luni, mai mulți comentatori au făcut referire la tarife ca la o taxă pe consum. Există o anumită intuiție în spatele acestei idei – o acciză este percepută la achiziționarea de bunuri importate, multe dintre acestea fiind bunuri de consum finale. Cu toate acestea, există o diferență importantă – tarifele se aplică și bunurilor de capital, cum ar fi utilajele și echipamentele utilizate de companii. Aceasta înseamnă că tarifele, spre deosebire de taxele pe consum, pot penaliza investițiile.

Structura taxelor pe consum poate varia, dar toate au o caracteristică cheie comună – nu se aplică economisirii și investițiilor. De exemplu, taxele pe valoarea adăugată se aplică tuturor vânzărilor comerciale, dar oferă firmelor o rambursare pentru orice taxă plătită la achizițiile de la alte companii.

Tarifele, spre deosebire de taxele pe consum, se aplică atât bunurilor de consum, cât și inputurilor de afaceri, inclusiv bunurilor de capital. Bunurile de capital sau activele fixe sunt achiziționate de companii ca investiții și sunt utilizate în procesul lor de producție. De exemplu, un camion este o investiție atunci când este achiziționat de o companie de transport. Tarifele se pot aplica direct bunurilor de capital importate sau indirect, prin creșterea costului inputurilor utilizate pentru fabricarea inputurilor de capital în Statele Unite.

Tarifele care cresc prețul relativ al bunurilor de capital distorsionează investițiile prin creșterea costului acestora, similar cu un impozit pe venit. Un preț relativ mai mare pentru bunurile de capital înseamnă că firmele trebuie să obțină un randament înainte de impozitare mai mare pentru a oferi același randament după impozitare pentru acționari. Acest lucru poate face ca anumite proiecte să nu mai fie viabile, reducând investițiile globale.

Intuitiv, ne putem gândi la un tarif care crește prețul unui bun de capital importat ca la un credit fiscal negativ pentru investiții – o taxă care crește costul de achiziție al unui activ. De exemplu, o mașină care necesită un randament brut de 20% și costă cu 10% mai mult din cauza unui tarif, ar trebui să obțină un randament cu 10% mai mare (22%) pentru a acoperi prețul său mai mare. Dacă acționarii cer un randament net de cinci procente, o creștere cu două puncte procentuale a costului capitalului este echivalentă cu aplicarea unui impozit suplimentar pe profit de 28% asupra acestui activ.

Tarifele asupra bunurilor de capital nu numai că ridică costul general al investițiilor, dar distorsionează și prețul relativ al diferitelor tipuri de investiții realizate de companii. Companiile utilizează o gamă largă de active fixe în procesele lor de producție, cum ar fi utilaje, echipamente, software, produse de proprietate intelectuală, terenuri și stocuri. Unele dintre aceste investiții ar fi afectate de tarife, iar altele nu.

Chiar dacă tarifele s-ar aplica în mod egal tuturor tipurilor de bunuri de capital, acestea ar distorsiona în continuare deciziile de investiții între active. Spre deosebire de un impozit pe profit, care se aplică randamentului net al noilor investiții, tarifele se aplică întregului cost al unui activ de capital. Acest lucru este echivalent cu impozitarea randamentului brut al unui activ. Astfel, tarifele plasează o povară mai mare asupra activelor cu durată de viață mai scurtă, pentru care randamentele nete reprezintă o pondere mai mică din randamentele lor brute. Rezultatul este o povară fiscală mai mare asupra utilajelor și echipamentelor decât asupra structurilor și stocurilor.

Impozitarea bunurilor de capital nu este neapărat o problemă minoră. Potrivit Băncii Mondiale, aproximativ o treime din toate importurile au fost bunuri de capital în 2022, iar alte 26% din toate importurile au fost materii prime și bunuri intermediare, care ar putea fi utilizate în producția de inputuri de capital utilizate de companiile din Statele Unite. Cu toate acestea, nu toate bunurile de capital importate sau produse sunt utilizate în cele din urmă în Statele Unite, astfel încât valorile importurilor supraestimează probabil efectele economice potențiale.

Faptul că tarifele se aplică investițiilor de capital înseamnă că mulți subestimează daunele economice ale tarifelor atunci când presupun că acestea funcționează ca o taxă pe consum teoretică. Acest lucru întărește, de asemenea, argumentul conform căruia aceste tarife vor compensa mai mult decât beneficiile economice ale reducerilor de taxe dezbătute în Congres. Mai mult, plasarea unei poveri asupra investițiilor, în special asupra utilajelor și echipamentelor, va face ca producția să fie mai scumpă în Statele Unite.

Impactul negativ al tarifelor asupra investițiilor este un alt motiv pentru care aceste taxe sunt o sursă slabă de venituri federale.