Falimentul unei firme nu începe în ziua în care aceasta intră oficial în insolvență. De cele mai multe ori, problemele apar mult mai devreme, iar unul dintre cele mai importante semnale este întârzierea plăților către furnizori.
Un studiu privind companiile românești, publicat în Procedia Economics and Finance, a analizat capacitatea informațiilor financiare și nefinanciare de a anticipa riscul de insolvență. Cercetătorii au urmărit companii listate la Bursa de Valori București și au testat mai multe modele de predicție.
Rezultatul este relevant pentru orice antreprenor: prelungirea perioadei în care firma își plătește furnizorii apare ca unul dintre cele mai puternice semnale ale dificultăților financiare.
Mecanismul este simplu. Când numerarul disponibil nu mai acoperă obligațiile curente, compania începe să utilizeze furnizorii ca sursă indirectă de finanțare: facturile sunt achitate tot mai târziu.
Profitul nu înseamnă automat bani în cont
Aici apare una dintre confuziile frecvente în economie. O companie poate raporta profit contabil și totuși să nu dispună de suficient numerar pentru plata salariilor, taxelor, creditelor și furnizorilor.
Dacă firma vinde, dar încasează la 90 sau 120 de zile, în timp ce propriile obligații trebuie achitate mult mai repede, apare un decalaj de cash-flow.
Dacă acest decalaj este finanțat permanent prin amânarea furnizorilor sau prin datorii suplimentare, vulnerabilitatea crește.
Alte cercetări asupra companiilor românești indică aceeași combinație periculoasă: lichiditate redusă, profitabilitate insuficientă și îndatorare ridicată.
De aceea, cifra de afaceri nu este suficientă pentru evaluarea sănătății unei firme. O companie poate vinde mult și totuși să ajungă în dificultate.
În economie, firmele nu falimentează pentru că nu au profit pe hârtie. Falimentează atunci când nu mai au bani pentru obligațiile ajunse la scadență.
Studiul „The Significance of Financial and Non-financial Information in Insolvency Risk Detection” a fost publicat în Procedia Economics and Finance și este disponibil prin ScienceDirect.
